Зарабатываем на «сломанных» рынках вместе с ITI Capital
Рыночная неэффективность в евробондах
Только для квалифицированных инвесторов
В ценах еврооблигаций на российском и европейском рынке возникли серьезные расхождения. Если в НРД цены находятся на уровне 85-95% от номинала, то в Euroclear они могут достигать 20-50%. Причина — приостановка операций между депозитариями.
Рынок еврооблигаций российских эмитентов разделился на «оффшорный» и «оншорный».
Что произошло?
Идеи недели
10 месяцев
Погашение
Дисконт
от номинала*
50%
YTM**
+143%
* Индикативные котировки
** Потенциальная доходность, % годовых
XS1752568144
ФосАгро
Идеи недели
10 месяцев
Погашение
Дисконт
от номинала*
50%
YTM**
+143%
* Индикативные котировки
** Потенциальная доходность, % годовых
XS1752568144
ФосАгро
Идеи недели
4 года 8 мес
Погашение
Дисконт
от номинала*
54%
YTM**
+25%
* Индикативные котировки
** Потенциальная доходность, % годовых
XS2196334671
Газпром
Идеи недели
6 месяцев
Погашение
Дисконт
от номинала*
28%
YTM**
+88%
* Индикативные котировки
** Потенциальная доходность, % годовых
XS0864383723
Новатэк
Идеи недели
6 лет 9 мес
Погашение
Дисконт
от номинала*
65%
YTM**
+25%
* Индикативные котировки
** Потенциальная доходность, % годовых
RU000A0ZYYN4
Россия-29
Идеи недели
6 лет 9 мес
Погашение
Дисконт
от номинала*
65%
YTM**
+25%
* Индикативные котировки
** Потенциальная доходность, % годовых
RU000A0ZYYN4
Россия-29
Как это объясняется?
Разница цен стала возможной вследствие разной мотивации участников рынка в России и Европе.
Инвесторы в России
Если оценка ситуации верна, то платёжеспособности российских эмитентов, например, Газпрому или Норникелю ничего не угрожает — это возможность купить бумаги с хорошей «скидкой».
Инвесторы в Европе желают продать бумаги (а зачастую просто обязаны) вне зависимости от цен.
Результат — одни и те же еврооблигации, которые хранятся в Euroclear, стоят на 20-30% дешевле хранящихся в НРД
Среди резидентов, желающих продать бумаги немного, а операции нерезидентов приостановлены
Спрос превышает предложение
Цены на сырьё растут
Внешний долг РФ сравнительно мал
Вероятность эмбарго на экспорт сырья низкая
Инвестиционные декларации фондов обязывают продать рискованные активы
Кредитные рейтинги российских компаний отозваны
Движение капитала затруднено
Инвесторы в Европе
Предложение превышает спрос
Продать бумаги практически некому, потому что большая часть еврооблигаций хранится в НРД
Проблема платёжной инфраструктуры решена
Время гипотез закончилось. Порядок выплат по еврооблигациям к середине июля уже регламентирован
Суверенные бумаги
Указ Президента №394 установил порядок выплат в рублях через НРД и счета типа «И» для нерезидентов.
Компании под санкциями
Указ Президента №430 обязывает эмитентов исполнять обязательства перед локальными инвесторами либо путем передачи им «замещающих» облигаций, либо напрямую через НРД.
Помимо порядка выплат в Указе №430, у компаний по-прежнему остаётся возможность совершать платежи в валюте через Euroclear.
Компании без санкций
Еженедельный дайджест о еврооблигациях
Оставайтесь в курсе актуальных и важных событий на рынке
Нажимая кнопку, вы соглашаетесь с политикой конфиденциальности
Можно ли на этом заработать?
Есть несколько сценариев, которые позволят инвесторам заработать на евробондах «со скидкой». Узнайте подробнее в нашей презентации
Станьте партнёром ITI Capital
Доступ к уникальным инвестиционным возможностям для банков и инвестиционных компаний
Финансовые услуги
оказывает ITI Capital
Deloitte Technology Fast 500™ EMEA
220-е место в рейтинге самых быстрорастущих технологических компаний в странах Европы, Ближнего Востока и Африки (Technology Fast 500™ по региону EMEA) по версии Делойт (2017 год)
20 ноября 2021 года ITI Capital получил премию Investment Leaders в номинации «Лучший провайдер PRE-IPO»
Лицензия
Банка России
Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 045-07514-100000 от 17.03.2004
Максимальный рейтинг
надежности
ААА — максимальный рейтинг надежности Национального Рейтингового Агенства
21 год
на рынке
финансовых услуг
62 000+
постоянных клиентов*
$1+ млрд
клиентских активов*
$232 млрд
годовой оборот по всем рынкам*
* Данные по группе компаний ITI Group по состоянию на начало 2021 года
Мы в социальных сетях
Аналитика на стыке мира технологий и финансового рынка
+7 (495) 419 18 68
123112, г. Москва, Пресненская наб., д. 6, стр. 2, этаж 13, пом. 1-5.
Акционерное общество «Инвестиционная компания «Ай Ти Инвест». Все права защищены законодательством. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг № 045-07514-100000 от 17.03.2004 на осуществление брокерской деятельности.

* Индикативные котировки. Актуально на 05.04.2022. Числовые показатели и прогнозные данные взяты из публичных источников, в том числе со страниц официальных сайтов компаний и иных источников, за достоверность которых ответственность
АО «ИК «Ай Ти Инвест» не несет.
Made on
Tilda